Feiten

I.c. gaat het om een geschil over de strategie tussen het bestuur van ASM International N.V. (ASMI) enerzijds en een deel van de aandeelhouders van ASMI anderzijds. In deze zaak gaat de Hoge Raad in op de verhoudingen tussen de verschillende vennootschapsorganen, de corporate governance.

Er was een verschil van inzicht over de koers van de beursvennootschap ASMI tussen enerzijds een groep minderheidsaandeelhouders (waaronder enkele hedgefondsen) en anderzijds het bestuur, de raad van commissarissen (RvC) en de meerderheidsaandeelhouder. Dit verschil van inzicht heeft geresulteerd in een door de VEB ondersteund enquêteverzoek van de hedgefondsen Hermes en Fursa. Dit werd door de Ondernemingskamer toegewezen. Volgens de OK bestonden er gegronde redenen voor twijfel aan een juist beleid en rechtvaardigden die redenen een onderzoek naar het beleid en de gang van zaken bij ASMI.

Hoge Raad

De Hoge Raad moet in cassatie o.a. de vraag beatwoorden of het bestuur van de vennootschap behoorlijk de aan hem opgedragen taken heeft vervuld.

De ondernemingskamer had in haar eindbeschikking het onderzoek bevolen naar het beleid en de gang van zaken van de vennootschap. De Hoge Raad stelt dat het bestuur van een vennootschap bij de vervulling van zijn taken die aan hem bij wet of bij statuten zijn opgedragen, het belang van de vennootschap en de daaraan verbonden onderneming voorop stelt en de belangen van alle betrokkenen bij zijn besluitvorming in aanmerking neemt. Het volgen van de strategie van een vennootschap is dus in beginsel een aangelegenheid van het bestuur. Het bestuur moet zelf beoordelen of hierbij overleg met de aandeelhouders nodig is. Het bestuur moet alleen verantwoording aan de aandeelhouders afleggen; het behoeft de aandeelhouders niet te betrekken in zijn besluitvorming waartoe het bevoegd is.

De Hoge Raad oordeelt dat de ondernemingskamer bij de beoordeling van deze vraag blijk heeft gegeven van een onjuiste rechtsopvatting en haar oordeel ontoereikend heeft gemotiveerd. De Hoge Raad komt tot vernietiging van de beschikkingen van de ondernemingskamer en verwijst het geding naar de ondernemingskamer ter verdere behandeling en beslissing.

Conclusie: de te volgen strategie is in principe een aangelegenheid van het bestuur en het is aan het bestuur om te beoordelen of, en in hoeverre, het wenselijk is daarover in overleg te treden met externe aandeelhouders. Het bestuur van een vennootschap moet aan de AvA verantwoording afleggen over zijn beleid, maar is behoudens afwijkende wettelijke of statutaire regelingen, niet verplicht de AvA vooraf in zijn besluitvorming te betrekken als het gaat om handelingen waartoe het bestuur bevoegd is.