Pannevis q.q. / Air Holland Finance, HR 19 december 2008, JOR 2009/172

Casus

De luchtvaartmaatschappij Air Holland failleerde kort op elkaar 3 keer.  Na de tweede keer volgde dit arrest. Oorspronkelijk kende Air Holland de volgende vormgeving: Air Holland Finance BV (AHF) was enig aandeelhouder van Air Holland NV (AH). AH hield op haar

beurt alle aandelen in Air Holland Charter BV (AHC) die weer alle aandelen hield in

onder meer Air Holland Leasing I BV (AHL I).  In 1996 gaan de aandeelhouders van AHF over tot wijziging van de juridische structuur. Wanneer AHC in 2000 failleert roepen de curatoren op grond van pauliana nietigheid van de reorganisatie in.

Hoge Raad

“Zoals het hof, in cassatie onbestreden, heeft geoordeeld kunnen het besluit tot uitkering van dividend en de voldoening daarvan door verrekening met de koopprijs van de aandelen niet los worden gezien van de Reorganisatieovereenkomst I. Deze overeenkomst en het Dividendbesluit vormden een zodanig samenhangend geheel van rechtshandelingen dat de (nadelige) gevolgen ervan in onderling verband moeten worden beoordeeld.

Hieruit vloeit voort dat de vorderingen van de curatoren alleen kans van slagen hadden als zij de nietigheid van al deze rechtshandelingen hadden ingeroepen. De aan de onderdelen ten grondslag liggende rechtsopvatting dat afzonderlijke vernietiging van een van de rechtshandelingen mogelijk is en dat de bevoordeling daardoor van de boedel niet relevant is, kan niet als juist worden aanvaard. Het oordeel van het hof dat de curatoren zich ook niet mochten beperken tot vernietiging van een van de rechtshandelingen omdat daardoor de boedel ongerechtvaardigd zou worden bevoordeeld, is niet onjuist of onbegrijpelijk.”